方舟投资（Ark Invest）首席执行官凯茜·伍德对上周市场震荡不以为意。她上周五接受CNBC采访时表示 ，投资者的担忧情绪，反而让她更加看好后市还有上涨空间 。

美国股市上周四大幅抛售
，逆转了中期选举过后最初的上涨行情。AI相关股票领跌，权重科技股扎堆的纳斯达克综合指数进入回调区间
。上周五 ，科技股迎来试探性反弹。

上周四的大跌
，很大程度源于市场担心民主党掌控的国会会放缓数据中心建设 。而今年以来，围绕人工智能的各类担忧——尤其是资本开支 、现金流、债务以及循环融资问题 ，已经多次引发市场剧烈波动
。

伍德管理的多只基金聚焦科技与创新赛道。她告诉CNBC
，当下金融市场到处充斥着“忧虑之墙” 。但数十年的投资经验，让她对当下行情有着与众不同的看法
。

“我经历过科技和电信泡沫 ，那时候市场几乎没什么担忧情绪。 ”她说
，“上世纪八九十年代的牛市里，大家都默认行情会一路冲天 。但这次AI行情 ，走的完全不是那个路子
。”

她解释道
，从一开始，很多投资者就在担心企业在AI上的投入规模
、投入速度 ，也担心各大云厂商从极高的正向自由现金流，转为负自由现金流。

“所以这件事已经扰动市场很长一段时间了 。
”她说
，“市场充满担忧的时候，我反而更安心
。因为这往往意味着牛市的持续性更强 ，我认为这轮牛市并没有被打断。”

*市场正面对“忧虑之墙 ”*

2025年
，她的旗舰产品方舟创新ETF涨幅超35%，大幅跑赢标普500（16.4%）和纳斯达克综合指数（20.5%） 。

上周五被问及本轮牛市是否快要走到终点时 ，伍德给出否定答案。

“我认为牛市还没结束
，我们正处在一场科技革命的进程之中
。
”她举例提到自动驾驶出租车、AI智能代理等技术的发展。

伍德指出，有一个因素有可能成为行情“拦路虎” ，那就是不断抬升的资本成本 。

受美伊战争推高全球通胀影响
，今年利率和债券收益率大幅上行，企业债收益率同步走高 ，债权人要求更高的风险补偿
。

“这次回调
，一部分原因就来自债券市场的变化。 ”伍德在上周五说 。

“我很早之前就说过，这堵‘忧虑之墙’ ，是金融界老一辈大佬搭建起来的——他们年轻的时候亲身经历过泡沫
。
”她说。

“正是行业里这些资深前辈，持续维持着这份谨慎
，而这未必是坏事 。现在债券投资者也加入进来了
。过去债券投资者本来不太需要关注科技行业：早年是软件赛道，固定成本低 、应用可以病毒式传播
、利润率很高。但AI属于高固定成本赛道 ，债券投资者相当于踏入了一片他们并不熟悉的科技领域 。”

不过她也提到
，大型AI云厂商拥有增长红利，具备一定缓冲空间
。

“如果一家企业认为举债能够加快发展节奏、提升增速 ，对这类公司而言
，利率波动的影响就没有那么大。 ”伍德解释道 。

伍德给当下震荡行情里投资者的建议是：锁定自己高度看好的标的，在市场波动中加码布局。

“在震荡行情里 ，如果迎来上涨
，可以兑现一部分利润
。等到下跌的时候，因为之前落袋了 ，你才有足够的心态重新进场。
”她说 。

“这就是我们的做法
。在这种阶段
，我们会把仓位集中到最有信心的标的上。过去一周左右我们就是这么操作的，我们的SpaceX持仓占比有所提升 。恰恰是地面数据中心面临的争议 ，给太空数据中心带来了更大机遇
。”

伍德预计2027年美国股市上涨行情还会延续。

谈及这次选举后的市场动荡，她形容：“行情就是进两步 、退一步 。明年这场科技革命的价值会越来越清晰
，我看好股市的表现
。 ”